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　　但另一些基金经理管理的产品却出现较大亏损。现任副总经理的姚志鹏，是嘉实基金重点打造的明星基金经理之一。但姚志鹏管理的嘉实时代先锋三年持有混合A在2021-2024年的封闭期内，净值跌幅曾超40%。其管理的嘉实智能汽车股票基金，虽然近三年累计净值最高时曾接近5，但期间内的最大回撤幅度也近60%，跑输同类产品同期的平均水平，可能源于持仓过于集中，以及投资策略与周期错配。直到2025年，其累计净值才重回3.0以上区间。

　　今年A股指数持续上涨，嘉实基金一些业绩原本跑输基准甚至亏损的基金产品因此得以“回血”。但若撇开市场单边上涨因素的有利影响后，在2024年，嘉实基金旗下权益类基金平均收益率为-10.5%，低于同期市场权益类基金-8.2%的平均收益率。2022-2024年，当市场投资风向和热点向高股息、中特估板块切换时，嘉实基金多只基金未能及时调整仓位，仍集中持仓新能源等热门赛道及高估值成长股。同期沪深300高股息指数累计上涨18.23%，而嘉实基金旗下超60%的权益类基金同期收益率却为负，其中30余只亏损超20%，反映出投研体系存在不足。

　　产品同质化与持仓集中，也会放大亏损。洪流、归凯等管理的多只基金，前十大重仓股重合度一度超80%，有些甚至完全一致，涉及宁德时代、贵州茅台、药明康德等热门标的，导致系统性风险无法有效分散，多只产品净值易受同一因素影响放大整体业绩波动。2024年下半年，新能源板块迎来阶段性调整，宁德时代股价两个月内跌幅超25%，而嘉实基金旗下有15只基金将其列为第一大重仓股，这些产品同期净值跌幅均超20%，远超市场平均水平。