百家乐- 百家乐官方网站- 在线Baccarat Online中信建投 股市回暖推动权益基金发行提速
2025-07-14
7月，公募基金新发市场迎来热潮，股市回暖推动权益基金发行提速。7月以来截至7月11日，已有112只新基金披露发行募资；其中，股混类基金有83只，指数基金占比较高，同时6月以来主动权益基金新发数量明显增加。截至目前，7月新发基金数量已超过年初1月和2月整月水平，接近6月新发基金总数。近期股票市场表现较好，叠加政策鼓励、投资者情绪回暖等，推动权益基金发行明显提速。在整体发行节奏加快的同时，浮动管理费、绩效报酬等机制加快落地，有望提升管理人和投资者间的利益一致性，推动主动权益产品的长期化、专业化转型；同时，低成本、规则透明的指数基金，尤其是ETF，仍将是扩容重点。
被动产品仍为新发市场主力，主动权益基金新发较去年回暖，中长期纯债基金新发规模占比明显下降。从今年以来成立的基金来看，被动指数型基金仍取得了更大的发行规模，除了被动权益基金，被动债券指数基金也获得极大扩张，新品种包括基准做市信用债ETF、科创债ETF，上周多只首批科创债ETF首日售罄；与此同时，相比去年，主动权益基金发行也显著回暖，偏股混合型基金发行规模合计超过450亿元，新发规模占比有所提升；与此同时，中长期纯债型基金新发规模占比明显下降，从2024年的30%降低至截至目前的18%。
本周（2025）截至收盘，沪深300指数收于4015点，上涨0.82%；上证指数收于3510点，上涨1.09%；深证成指收于10696点，上涨1.78%；创业板指收于2207点，上涨2.36%。港股方面，恒生指数上涨0.93%；恒生科技指数上涨0.62%。债券方面，中债新综合指数（总指）财富指数本周下跌0.08%。小盘价值表现领先，涨幅为2.71%，大盘价值表现相对落后；万得偏股基金指数上涨0.84%。行业方面，本周综合金融、房地产表现领先，涨幅超过6%，非银行金融、钢铁、计算机等也较领先；汽车、家电、银行略微收跌，表现相对落后。
经测算，截止7月11日，普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位分别为84.83%和80.09%，分别较上周（7月4日）上涨0.68%和下跌0.07%，基金仓位处于近1年中等水平。从风格来看，以偏股混合型基金为例，基金加仓中盘成长、大盘价值，其中中盘成长加仓较多，升幅为2.9%；减仓中盘价值、小盘成长、小盘价值、大盘成长。从大类板块来看，基金加仓消费、周期，加仓幅度为0.9%、0.3%；减仓稳定、金融，减仓幅度约0.9%、0.4%。从一级行业来看，偏股混合型基金在电力设备加仓较多，幅度约1.4%，通信、医药生物、电子等行业也有所加仓；在食品饮料、非银金融、国防军工、汽车、综合、机械设备等减仓较多，幅度超过0.8%；其余行业仓位变动较小，仓位变动幅度在0.5%以内。
今年4月，沪深北交易所同步发布《细则》，对程序化交易报告管理、交易行为管理、高频交易管理等作出细化规定。其中，对高频交易设定了明确认定标准，即单账户每秒申报/撤单达到300笔以上，单账户单日累计申报/撤单达到2万笔以上。从有效性来看，新规对依赖“订单流轰炸”的极端高频策略形成硬约束，但主流中高频策略可通过算法优化来适应阈值。全行业平均频率适度下移，但中高频策略仍是阿尔法核心来源，非理性报撤行为将被淘汰。
新规能够有效识别并约束过度高频交易行为，减少市场中的非理性波动，保护中小投资者免受不公平交易策略的影响。同时，这一标准也明确了合规边界，有助于行业健康有序发展。新规将推动量化交易整体向中低频、更长线策略转型，短期内可能推动中低频量价因子成为新的核心发力点。高频因子受限后，中低频量价因子，如基于日线、周线级别的趋势、动量、波动率、成交量形态、资金流分析等，其相对重要性会显著提升。新规在交易频率之外，还要求量化机构报送策略类型、最高申报速率、单日最高申报笔数等信息，并要求券商在信息保密基础上定期开展数据筛查，促使量化机构更严格按照既定策略交易。（中国基金报）
从编制规则看，深证专精特新指数、创业板专精特新指数基于工信部专精特新“小巨人”企业名单，分别在深市、创业板市场选取100只市值规模较大、流动性较好的上市企业作为样本。截至2025年6月底，指数总市值分别为1.5万亿元、1.3万亿元，近一年日均成交金额分别达416亿元、408亿元，可投资容量充足、流动性充分。指数运行表现方面，自基日2018年底以来，深证专精特新指数、创业板专精特新指数年化收益率分别为8.3%和9.8%，优于同期沪深300指数（4.4%）。
作为以助力新质生产力发展为目标的指数，深证专精特新指数、创业板专精特新指数创新属性优良、成长性突出。样本公司全面覆盖新一代信息技术、新材料、高端装备制造等战略性新兴产业，权重合计占比达86%和89%。2024年营业收入同比增长15%和14%，净利润同比增长6%和10%，近三年研发费用复合增长率分别为20%、19%。尤值得一提的是，两条指数“民营含量”高，民企样本公司数量分别为83家、82家，权重占比近八成，充分体现深市对于民营企业的支持培育成效。（中国基金报）
股票策略依然是上半年私募备案的“主力军”。据统计，上半年新备案股票策略私募产品数量高达3458只，占备案产品总量的63.32%。具体来看，股票量化策略产品持续成为市场主流方向之一。数据显示，上半年备案的量化策略私募产品达2448只，而股票量化策略则占据绝对主导地位，备案产品为1715只，占比70.06%。其中，指数增强策略最受市场青睐，备案产品1061只，占股票量化策略产品数量的61.87%；股票市场中性策略则以571只备案产品数量紧随其后，占比为33.29%。从产品收益率上看，今年上半年证券类私募业绩表现亮眼，其中量化策略领跑，指数增强策略又表现最优。上半年，在备案产品数量不少于20只的33家私募机构中，量化私募机构占据27席，其中18家为百亿元级的量化机构。（证券时报、上海证券报)
在上述2只基金进入投资运作环节后，已有5只险资系私募证券投资基金开始运作。此前的3只基金情况分别为：由国丰兴华管理的鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司自2024年3月开始投资，到今年3月，总规模500亿元已悉数投资落地。国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金总规模200亿元，今年5月27日成立。泰康稳行一期私募证券投资基金于6月18日成立，6月27日开始投资，该基金管理人为泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司。
7月2日，首批科创债ETF获批，多家基金公司即火速发布基金份额发售公告，10只科创债ETF均定档7月7日发行，募集规模上限均为30亿元。其中，富国基金、广发基金、华夏基金、招商基金、鹏华基金、博时基金、易方达基金旗下科创债ETF的发售期仅有一天。7月7日晚，南方基金、景顺长城基金、嘉实基金旗下科创债ETF均发布提前结束募集公告。10只科创债ETF均一日结束募集，募集资金合计达300亿元，机构资金是重要来源。（上海证券报）
深交所及其子公司深圳证券信息公司于2025年7月11日发布公告称，修订创业板综合指数（简称创业板综，代码399102）编制方案将于2025年7月25日正式实施。修订内容包括两方面：一是引入风险警示股票月度剔除机制，剔除被交易所实施风险警示（ST或*ST）的样本股。二是引入ESG负面剔除机制，剔除国证ESG评级在C级及以下的样本股。修订后，创业板综样本股1316只，覆盖95%的创业板上市公司，总市值覆盖率98%；前三大行业分别为工业（32%）、信息技术（26%）、医药卫生（12%），高新技术企业权重占比为92%，战略性新兴产业权重占比为79%，先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领域企业权重占比为74%，充分表征了创业板服务科技创新和新质生产力发展成果。
在深交所公布优化创业板综合指数编制优化方案后，7家基金公司于当日火速上报创业板综指相关ETF。其中，博时基金、鹏华基金、银华基金等3家公司申报创业板综ETF，华宝基金、建信基金、招商基金、东财基金等4家公司申报创业板综增强ETF，这也是首批跟踪创业板综指的增强型ETF。在此之前，市场上已有5只跟踪创业板综指的指数基金，涵盖场内和场外，包括华夏创业板综指ETF及其联接基金、万家创业板综指ETF及其联接基金、景顺长城创业板综指增强基金、海富通创业板综指增强基金。随着7只新产品上报，创业板综指相关产品即将迎来大扩容。（中国基金报）
7月7日，鹏华基金发布关于鹏华前海万科REITs封闭期满转型并修改基金合同、变更基金名称及基金代码等相关安排的公告。公告显示，该基金成立于2015年7月6日，基金份额于2015年9月30日起在深交所上市。按照合同约定，本基金合同生效后10年之内(含10年)为封闭期，10年基金封闭运作期届满，在满足约定的存续条件下，无需召开基金份额持有人大会，自动转换为上市开放式基金(LOF)，基金名称变更为鹏华丰锐债券型证券投资基金(LOF)，基金份额仍将在深交所上市交易。同时，基金代码将由184801变更为160641。转型后，作为开放式债券基金，既可以在二级市场买卖，也可申购赎回。
今年2月18日，VOO首次超过标普SPY，成为全球最大的ETF；当时VOO的管理资产规模约为6320亿美元，而SPY的规模为6300亿美元。此后，VOO和SPY曾交替领先。截至目前，VOO和SPY的管理规模分别约为6835亿、6328亿美元，VOO的领先地位进一步巩固。自1993年推出以来，SPY一直是全球最大的ETF；VOO成立于2010年，较SPY晚了17年。VOO能够登顶，获得大量资金流入，主要得益于投资者对成本效益的重视，费率是促使投资者选择VOO的重要原因之一。VOO的管理率为0.03%，而SPY的费率为0.09%，前者仅为后者的三分之一。（中国基金报）
彭博社报道称，二季度，管理资产规模达341亿欧元的德国养老基金KZVK向富国资产管理（香港）委托了5000万美元。富国资产管理（香港）将替KZVK对中国股票进行投资，投资范围涵盖中国香港、中国内地以及在美国上市的中概股。官网信息显示，富国资产管理（香港）成立于2012年，为富国基金的全资子公司，持有香港证监会颁发的第1号、第4号、第9号牌照。KZVK总部位于科隆，全称为德国教区协会教会附加养老基金，为超过24万名养老金领取者管理资金。
根据证监会公布的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示（截至2025年7月11日）》，本周无新增，具体审批进度表见附录。目前共有15家基金公司提交设立申请，其中有2家目前已中止审查，另有13家基金公司申请设立仍处于待受理或审查阶段。共11家基金公司提交QDII业务资格申请，均处于待受理或审查阶段；共3家基金公司提交申请设立境外子公司，目前均处于待受理或审查阶段；共有7家基金公司提交申请设立境内子公司，目前均处于待受理或审查阶段。
本周（2025）共有60只基金的基金经理有所调整，从类型来看，包括13只主动偏股基金、42只主动偏债基金、1只指数增强基金、1只FOF基金、2只货币市场基金、1只REITs基金。鹏华创新未来混合新聘基金经理王子建，与闫思倩共同管理；南方基金黄斌斌离任多只产品，由江佳骏、王润栋、刘诗瑶、施彦珏等基金经理接管；易方达基金新任易方达裕祥回报，与王晓晨共同管理，同时王晓晨离任易方达双债增强，由田鑫单独管理。全部在管产品均已离任的有益民基金姜瑛、中金公司王铭薇。
包括尚正中证A500指数、南方中证机器人ETF、华夏创业板软件ETF等。从类型来看，包括16只指数型基金、3只债券型基金、6只混合型基金和1只QDII基金。截至7月11日，共有68只基金处于发行期，从类型上看，包括38只指数型基金、15只债券型基金、10只混合型基金、2只混合型FOF基金、1只QDII基金、1只债券指数型基金、1只股票型基金。根据基金发行公告，44只基金已经公布发行公告即将开始募集。
本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。部分材料整理自公开新闻报导，信息可能存在不准确的问题。文中数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与提取时间具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金仓位测算结果主要基于模型计算，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样可能会导致基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画实际情况，可能会与真实的情况出现偏差。而且数据源通常存在极少量的缺失值，会弱微增加模型的统计偏误，历史数据的区间选择也会对结果产生一定的影响。
