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　　2023Q4以来公募基金持有转债市值及占比持续微降。投资转债的公募基金数量整体下滑，但公募基金在转债市场的参与度整体在提升。从行业分布看，公募基金明显超配金属、化工、交运、汽车、农林牧渔、银行等行业转债；低配石化、钢铁、建筑装饰、公用事业、环保、电力设备等行业转债。从价格估值、评级等角度看，2025Q2末公募基金超配120-130元区间和150元以上的转债，低配其余转债；超配AA及AA-转债，低配其余评级转债。此外，公募基金在全市场转债的投资者结构中占比约30%，但在不同行业、不同价格及评级转债的细分投资者结构中的话语权则存在一些差异。

　　以2024年末数据为例，“私募资管”明显持有更多的电力设备转债，但对银行、农牧、钢铁、交运、家电等顺周期行业转债持仓更低；“保险”的转债持仓较为分散，对钢铁、有色、化工、建材等行业的敞口相对较高。“私募资管”、“QFII”对低评级转债的容忍度更高；“保险”、“证券自营”持仓中AAA评级转债占比较高；“企业年金”、“社保基金”直接持有高评级转债的规模也并不高（占比约15%）。“私募资管”持仓转债中100元以下占比超15%；“保险”、“社保基金”、“QFII”持仓转债则以110-120元为主。返回搜狐，查看更多